今年以来，全球黄金ETF净流入量总计达到623吨。在需求增长强劲、国际金价上涨等因素共同作用下，全球黄金ETF总资产管理规模达到了1950亿美元的历史新高。另外具有代表性的，全球最大黄金ETF—SPDR Gold Trust持仓不断增持，持仓规模不断创历史新高，这些都显示出市场继续看涨金价的信号强烈！最后，从目前金价技术面走势本身来看，黄金当前总体上依旧处于上涨趋势当中在本周非农数据下，黄金虽然出现过较大的下跌调整，但是金价很快反弹回升，技术面多头动能再次慢慢恢复，后市大概率继续上涨。
黄金五月份还会涨吗？
黄金会不会上涨可以从短期和长期两个因素做个分析，您可以根据自己的需求做为参考：1. 短期利好：世界各国持续推动宽松政策救市，实际利率维持低档同时美元的流动性压力缓解，使金价获得支撑。若未来实际利率转跌为升，就会是黄金最大的阻力！观察美国的数据，3月份美国的实际利率为-0.68%。● 疫情有效得到控制的话，各国政府将逐步进行重建工作，采取动作就会是持续发债和扩表，再加上油价的止跌回温将让通胀下降的趋势止稳甚至转向，因此各国央行在利率偏低且通胀维稳的状态下，实际利率继续维持低档就会有利金价。
● 如果疫情未见好转且在秋冬季节二次爆发迎来更严峻的挑战，各国央行势必要加大政策的力道，就算是通胀下行，实际利率还是会维持在低档。因此观察疫情的变化我们可以得到一个结论，无论疫情出现哪种可能，都能支撑金价继续上涨。但是几天或几周的回调整理是有可能的，短期来看的话只要不跌破60日均线约1630美元的位置，金价就会重启涨势。
这里需要提到3月份的一个特殊情况，除了实际利率之外，影响金价波动的另外一个关键因素就是美元的走势 。3月份美联储因应疫情突然提前快速降息了6码，理应贬值的美元会促使金价大涨，但是金价不涨反而大跌，这是因为当市场违约风险大增时，资金会恐慌性地撤出金融市场作避险，因而把资产卖出换成美元现金，这将会让全部的金融资产（包含黄金）都出现下跌的状况，因为美元流动性紧张造成人人换持美元让美元价格上涨。
未来在美联储持续采取更宽松的政策之下，会增加美元的流动性，投资人必须关注相关的流动性指标如 泰得利差 、信用风险利差等，只要这些数据不上升就表示美元的流动性紧张状况得到缓解，金价就会受益上涨。 2.长期利好：各国央行大规模的财政政策刺激发债量，货币贬值为黄金长线提供利好。由于黑天鹅新冠肺炎的爆发，促使全球主权债务在 3 月份的发行量高达 2.1 万亿美元，为 2017～2019 年平均值 0.9 万亿美元约 2.3 倍之多。
