到了嘉靖时期，皇族白银独大的格局悄然发生改变。由于和蒙古的战争频繁，屯田制度又被废弃，军队的军粮供应都需要朝廷花钱购买，每年军费开支超过五百万两。流入前线的白银，主要用于军饷和赏赐，或者就是被将领们贪污，前线的大量白银也吸引了商贩们北上进行商品贸易，大米价格由弘治、正德时期的五六钱一石逐渐涨到了万历时期的七八钱一石。
明朝万历时期和东北女真族的冲突日益加剧，萨尔浒之战中明朝惨败，朝廷的军费预算大幅提高以应对来自东北的威胁。户部拿不出钱，万历皇帝不肯掏私房钱，那怎么办呢？只能增加农业税，高达三百万两的白银流入辽东前线。此后军费更是直上云霄，天启皇帝被迫拿出了几十万黄金，流向辽东前线的白银又退潮般反弹回内地，商品价格逐年增大。
明朝崇祯年间，爆发了两股由张自忠、李自成为首的大规模农民起义，战乱波及之处人口大幅减少，相应的粮食产量急剧下滑。要知道明太祖朱元璋把儿子们分封在各个天下重镇，都属于商品经济高度发达的一线城市，西安、开封、成都、洛阳等等，也意味着王爷们在这些城市吸收了大量白银财富。李自成进攻开封时，周王为保命拿出一百二十万两白银招募和犒赏将士，同时代表着沉睡在王府里数量庞大的存银开始觉醒涌入市场。
银多物贱，直接导致超级通货膨胀的产生，商品价格开始大幅度上涨。崇祯十三年，山东地区的大米价格竟然高达每石二十四两白银！前面说的万历年间每石不过七八钱而已。小麦的价格为每石二十一两，猪肉价格为一斤一钱八分，合铜钱一百八十文，是正常价格的二十五倍。普通白银手里的白银变得越来越不值钱。崇祯没有看出缺粮的问题，只觉得越发钱下面就越缺钱。
战争连绵不断，粮食产量下降，在这种情况下朝廷越是下发白银，物价 就越涨，银子就越显得缺乏。发钱的速度永远赶不上涨价的速度，崇祯就很不解了，大明的白银都去哪呢？国库的白银储备更是仅有一千八百万多两，而每年用于辽东和剿灭农民起义的军费就需要三千多万两，大明财政面临崩溃，赋税往后多征了40余年，普通百姓被逼的走投无路只好参加起义军队伍，各地农民起义被搞的越剿势头越大，朝廷又需要更多的银子去镇压，这样就陷入了财政恶性循环。
黄金/白银比率超过90，白银未来会跑赢黄金吗？
近三十年来金银比大概维持在67：1，所以当黄金与白银的比值严重脱离正态区间时，白银的价格回归也是必然的。由于国际贸易摩擦加大了国际经济风险，再加上美联储降息预期加强与各国央行持续增持黄金储备等利多因素影响，导致国际黄金价格大涨。但是由于白银的供大于求的市场关系没有改变，而且华尔街大型投行前期又给出了错误的对冲报告，建议做多黄金与做空白银对冲，所以导致市场前期出现了金强银弱的局面。
当黄金价格大涨，投机风险不断抬升，而国际货币竞争又可能导致国际汇率市场进一步动荡之时，黄金是无法独自对冲国际大型金融风险的，因为黄金属于稀缺资源，储量有限，体量不足，在全球货币超发情况下黄金无法满足国际市场对冲风险需求。这时白银就会体现出优势，由于白银储量较大、价格低廉，且具有一定的货币功能，这时就会成为对冲国际金融风险的宠儿，其价格也必然随着黄金价格水涨船高，所以近几日白银价格突然暴涨，这是金银比回归的必然，也是白银体量与国际货币体量对冲的必然。
由于国际大宗商品定价权的原因，长期以来白银价格被华尔街刻意打压，尤其是在国际大宗商品期货市场中遭到国际投行的恶意抛空，导致金银比持续扩大，严重脱离了实际价值，所以中短期来看白银会因报复性反弹而会跑赢黄金，但是长期来看黄金与白银还是会维持一定合理的比价关系，因此长期跑赢黄金的可能性不大。目前，国内国际大宗商品期货市场的白银多头头寸疯狂增仓，日成交量也逼近历史高点，截止7月18日夜盘，沪银持仓量已达132.7万，创历史最高纪录，值得市场高度关注；而国际白银ETF持仓也达到2013年1月以来的高点。
据中国银行官网,中国银行发布关于2020年劳动节期间代理上金所业务相关调整的公告：自4月29日（星期三）收盘清算时起,我行将黄金现货延期合约的保证金比例从11.2%调整为14%,下一交易日（4月29日20:00）起涨跌幅度限制从7%调整为9%。白银现货延期合约的保证金比例从15.4%调整为18.2%,下一交易日起涨跌幅度限制从10%调整为12%。
