。一、美国大选 临近大选，特民调落后的情况下，美国政局面临巨大的风险。目前六大摇摆州拜登民调均领先于特2-8个百分点。 试想一下，如果拜登胜出，最直接的影响在刺激法案上。民主党追求大政府，刺激法案放水的力度会更大，实质上提高了美元的通胀预期从而刺激金价。 我认为更大可能出现的情况是，拜登和特朗普票数胶，老特会想办法攻击选举程序瑕疵。
疫情下投票站和邮寄两种方式双轨进行，而邮寄投票的结果有利于拜登。特设置了各种障碍，为的就是让邮寄投票的难度持续提升。。例如大量降低投票点、不允许州政府补贴邮费，对于戳子盖得不到位、签名超出位置等邮寄选票瑕疵也会进行否决等等。。。 11月3号大选后17天内依旧属于计票有效期，而特朗普呼吁选民去投票点投票。
因此很大可能出现的结果是11月3日当天开票的结果是特赢拜登。。 特还可能动用大法官的力量。在大法官金斯伯格去世前，美国大法官自由/保守的政治光谱比例是4:1:4，民主党、共和党平分秋色，1票摇摆。眼下特朗普急于推出新法官，为的就是让自己人上任，最终在选票胶着的情况下去判决邮寄投票或是其它选举中其它程序瑕疵违宪，利于自己。
过去有这样经历，参考2000年，佛罗里达作为最关键摇摆州，布什以500票的微弱优势胜出，而将25张选举人票收入囊中，最终以271票选举人票险胜竞争对手戈尔的267票当选总统，而民主党上诉到最高法院要求重新计票，也被当时的最高法院以5:4驳回。 尽管在选后到明年1月中美间的矛盾会更加升级，但是在11月3号出现更大冲突的可能性并不高。
虽然特感染新冠肺炎后耍性子说要让中国付出代价，但是大选前再打外交牌的效力在递减，选民已然无感，民众在此刻更关心的议题是经济和民生，其次从最近蓬佩奥在台湾问题等的表态可以看出中美对抗略有降温。。 总而言之，拜登大幅领先会导致通胀预期升高，选票胶着会导致风险升高，无论是老特当选还是拜登，金价都有理由继续上涨。
二、中美关系大变局 从结构来说，中美关系的变化决定黄金价格是否有持续上扬的空间。 当老二在挑战老大时，竞争是全方位的，风险提升是必然。当今社会竞争的是经济以及作为第一生产力的科技，这两方面的竞争相对和平但影响深远。 重点是，中美关系的脱钩导致美元的霸主地位下降，中国等新兴国家购买美债是在为美债背书，货币层面上的脱钩同步降低全球其它国家对于美债的兴趣，出现更多地抛售美元、储备黄金等现象。
