一般来说，黄金作为贵金属，在恐慌情绪高涨的时候，会被投资者作为避险工具。所以很多时候，尤其是全球金融市场遭遇突发利空消息和剧烈动荡时，资金会涌入黄金ETF避险，从而推高金价。利率低的时候，投资黄金会有一定收益。但利率上升，收利息会更有吸引力，免息黄金的投资价值会降低。既然黄金投资的机会成本高，不如放在银行收利息更稳定可靠。
通常恐慌情绪，黄金会暴涨，而这次黄金为什么会暴涨暴跌？
一般来说，黄金作为贵金属，在恐慌情绪升温的时候，会被投资者当作避险工具，所以大多数时候，尤其是全球金融市场遇到突发利空出现剧烈动荡时，资金会涌入黄金ETF避险，这个时候会推动金价上涨。但是，这次情况因疫情发酵而有点不一样！为什么这么说？因为人的情绪具有两面性！一方面，如果疫情消息向坏的方向发展，全球股票市场势必会出现恐慌性抛售，而对那些大额资金或者融资客来说，当面临熔断机制的时候，你是无法卖出的，这个时候伴随着股价的下跌，你可能需要被动追加资金，这个资金从哪里来？其中一个来源就是赎回黄金ETF里面的投资资金，这种情况下，即便恐慌情绪升温，金价反而会出现下跌情况。
另一方面，由于疫情容易出现反复，比如随着疫苗研制工作的稳步推进以及确诊人数从高峰开始下降，这个时候人们对疫情的悲观预期和恐慌情绪会有所下降，自然会减少在黄金投资中的资金占比，进而导致金价下降同样，如果疫情消息继续发酵，人们普遍感到悲观的时候，出于恐慌性心理，可能又会把资金投入黄金ETF，这两种情况直接导致了金价的暴涨暴跌。
为什么黄金暴跌？
通常来说，黄金具有商品和金融两种属性，黄金价格是由多种因素综合影响共同作用下形成的，各种力量相互影响相互作用，通过影响供求关系而形成黄金价格的波动和变化。黄金价格出现暴涨暴跌主要是以下几大因素影响1.美元走势通常，人们取黄金就会舍美元，取美元就会舍黄金。黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。
若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。2.战乱及政局震荡时期战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大的限制。任何当地的货币，都可能会由于通货膨胀而贬值。这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。
对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。3.世界金融危机当危机出现，人们自然都会保留金钱在自己的手上，银行会出现大量的挤兑或破产倒闭。情况就像前不久的阿根廷经济危机一样，全国的人民都要从银行兑换美元，而国家为了保留最后的投资机会，禁止了美元的兑换，从而发生了不断的骚乱，全国陷入了恐慌之中。当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。
黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。唯有在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。4.通货膨胀一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。
5.油价格黄金本身是通胀之下的保值品，与美国通胀形影不离。石油价格上涨意味着通胀会随之而来，金价也会随之上涨。6.本地利率投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升。在利率偏低时，衡量之下，投资黄金会有一定的益处;但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下降，既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠。
特别是当美国利率上升时，美元会被大量吸收，金价会受挫。利率与黄金密切相关。如果国内利率高，就要考虑损失利息收入买黄金是否值得。7.黄金的供求关系黄金的价格是以供求关系为基础的。如果黄金产量大幅增加，金价会受到影响而回落。但如果因为矿工长时间罢工导致产量停止增加，那么在供不应求的情况下，黄金价格就会上涨。
