现在处于黄金的上涨周期，黄金的上涨趋势不会被短期波动打断。所以即使黄金涨幅较大，但未来仍有明显的上涨空间。到了40年代，以布雷特森林体系为标志，美元脱离了黄金的锚，不再受黄金存量的限制。经过几十年的演绎，与黄金形成了负相关，即美元上涨，黄金下跌，反之亦然。
黄金为什么涨价了？
首先，从去年底以来，受美元弱势和美债收益率降低等因素影响，新一轮的黄金上涨已经启动。记得当时参加东证和永安的投资策略报告会，多名分析师也预期今年黄金会继续上涨。但当时还没有疫情，所以大家都没想到涨幅会这么大。第二，当前这轮黄金价格的上涨，实际上起始于今年3月下旬的美元流动性危机。新冠肺炎疫情在国内始于今年1月下旬，但国外大范围爆发和引起恐慌则是3月下旬。
当时市场各方面均较为恐慌，各国央行先后推出了大幅度的量化宽松政策，不仅美元，欧元日元等也先后出现了流动性危机。第三，当今世界的主流货币是美元，虽然美元没有挂钩黄金，但金本位的思想依旧存在。在遇到风险时，尤其是美元信誉指数下降时，黄金作为硬通货和避险资产价格将有所上升。现在国外疫情依旧严重，美国二季度GDP同比下降近40%，美元指数不断下滑，黄金因而也站上了2000美元的历史高位。
美国靓丽的经济数据支持着美元上涨，为何黄金也同样上涨？
首先需要澄清一下，慢慢上涨与美国近期的经济数据上涨并没有太多的关系。一方面来说美元指数并不能代表美元的绝对价值，美元指数是美元与其他一揽子货币的比值，其中占到一个绝对比例的是欧元的价值，也就是说当美元指数升值的时候，有一定的概率是由于欧元贬值造成的。最近英国脱欧对于欧洲经济的影响正在逐渐发酵，因此欧元遭遇了明显的贬值，这是造成美元指数上升的主要原因。
另一方面近期的美国经济数据确实强劲，但是从黄金市场的表现来看，市场对这经济数据的强势并不买账，这是因为一月美国数据的强劲更多来自于中美达成第一阶段协议之后，大量的订单对制造业数据的支持。也就是说属于偶然现象，但是这样的订单并没有规定履行时间，很可能美国短期内可能达成的贸易都被透支了，这样并不能对美国经济造成很强势的支撑。
所以这两者合并起来，我们就可以看到美元为何与黄金同时上涨，因为美元指数的上涨更多来自于欧元更快速度的贬值，而美元在美联储持续释放流动性之后，再加上美国经济下行的预期逐渐增加，实际上是处于贬值状态的，只不过欧元贬值更为迅速而已。而黄金与美元的价值呈反比，当美联储的宽松政策释放了更多美元流动性，在市场上再加上美国经济的持续下行，这两者都对于黄金价格有所支撑，因此近期的黄金上涨也就不意外了。
黄金为何不断上涨？
上世纪四十年代，以布雷特森林体系为标志，美元脱离黄金之锚，不再受黄金存量制约，经过几十年演绎，与黄金形成了负相关关系，即美元上涨，则黄金下跌，反之亦然。而美元进入加息通道，则美元上涨，进入降息通道则美元下跌。今年以来，美元从停止加息到上周降息25个基点，至此进入降息通道，与之负相关的黄金则表现为大涨，而且一举突破多年来的高点1450美元，从基本面上和技术面上都进入牛市的上涨通道。
最近国际经济频传利好，这会不会让黄金失去上涨动力？
近四个月以来，国际黄金价格有所回调，再加上近期贸易问题有所转暖美国金融市场恢复稳定以及中美经济走稳等因素的影响，所以一些投资者开始对黄金价格上涨表示了担忧。而摩根大通等国际投行还在2020年的投资中给出了做空黄金的策略。其实这些国际投行每年年底给出的次年投资策略最终没几个是正确的，所以对于这些国际投行释放的烟雾弹听听也就罢了，并不需要放在心上。
对于黄金等贵金属来说，未来两三年将是最有价值的投资标的，是国际资本配置中的重要资产，因为风险在贵金属中起着不可替代的作用。目前三重底中有贵金属，保证了贵金属价格在三重底中难以走低。把这三点看清楚了，适当持有黄金等贵金属资产，就会心安理得。第一次经济或金融危机西方发达国家的经济自次贷危机以来经历了十年的平静期。因为资本主义经济危机的周期性规律平均每十年左右就会出现一次，现在处于发达国家经济危机的大窗口周期。在这个周期中，黄金等贵金属在对冲风险方面的作用几乎是不可替代的。
