但是现在美国经济已经放缓，而且放缓的问题并不是流动性短缺，而是劳动力市场的结构性分配失调，这样对于降息而言，基本面未必能得到支持。美股的长期上涨也不一定能够实现。第二，企业回购不可持续。美股的连续上涨，来自于回购的支撑。而在今年，企业回购对于美股EPS的支撑达到了50%。可以说美股上涨非常依赖于回购行为。
但是回购必然不能持续，即使降息给予了回购所需要的低利率环境，美股也不可能全部回购到企业手中，这让美股的上涨本身就不可持续，自然也无法从降息中持续获利。第三，降息预期已经被美股消化。实际上看美股的上涨，可以看出，美股已经把降息预期计入到了上涨的市值当中。6月制造业数据公布，超预期强劲，美股非但没从基本面获得支撑，反而因为美联储降息预期的下降而下跌了，这可以看出，美联储降息的预期已经融入市场之内了，所以预期的波动才会导致市值波动。
因此，即使美联储实际降息，由于预期已经透支了市值的上涨，所以拉动的会非常有限，美股会在降息后短暂上涨，但长期影响几乎没有。三、有助于黄金上涨。美联储的降息，对黄金来说显然是利多的，但是上涨幅度依然有限，这是对于美联储下次降息的预期引起的。然而长线却还是利多黄金。首先，黄金在降息预期之后持续拉升，这里的问题和美股一样，是市场对美联储的降息预期已经计入了上涨，因此降息本身对于黄金的拉动并不明显。
但是，降息本身是对经济下行趋势的官方确认，而黄金在经济下行时有明显的避险支撑，这样对黄金是利好。其次，黄金的上涨是趋势性的，这源于美联储降息和经济下行周期都是长期的，不会因短期事件而剧烈波动，这样来说，黄金在美联储降息后会产生上涨，但是最后归于长期的上涨幅度。而现在黄金的走平和下调，也来自于对降息后上涨的等待，因此可以知道降息之后黄金的短期上涨可以期待。
7月25日，黄金价格突破新高，说明市场情绪未稳，下周该怎么办？
7月25日，黄金价格突破新高，说明市场情绪未稳？这周该怎么办？首先，股票市场的情绪稳定与否并不是只关联黄金的价格，既有本身技术方面，也有国内外政策方面的影响，而且，金价创新高也并不是只因为中美关系、因为A股。其次，对于黄金价格的持续上涨，之前笔者有说过其中的原因，包括疫情影响导致产量收缩、运输问题等，还有对经济衰退引起的做储备、避险，美元走弱，本周五还有美联储决议，届时美联储会否有量化宽松等政策出来也是会对金价产生阶段性影响的。
