此轮反弹行情就会终结。最后，尽管美联储降息50个基点，英国央行也紧急降息，近期中国央行也宣布降准，全球货币宽松一片。但是黄金价格还是在跌迭不休。这主要是，市场投资者并不相信，货币宽松政策能把一个通缩的经济，转成通货膨胀。而投资者们认为，全球央行货币全面宽松，但如果新冠疫情继续下去，就很难走出通缩。我们觉得，如果仅是货币宽松解决不了全球性经济通缩预期，而只有积极财政政策相配套（比如减税降费等），这样才能使目前全球经济走出通缩格局。
全球股市下跌，国际黄金也跟着下跌，这让很多投资者看不懂，为什么黄金和股市会同步下跌呢？这既有黄金前期涨幅过大，本身就有调整需求。此外，新冠疫情到来，让市场感到恐慌，害怕全球经济步入通货紧缩，于是大量游资抛售黄金、股票，买入美国国债，这才使美债利率降到10年来最低点。尽管各国政府都在采取应对措施，但只要新冠疫情上涨势头没有得到根本遏制，美股和黄金价格出现同跌也并不奇怪。
2020年开年，黄金为何涨不起来也跌不下去？
2020年到目前为止，尚未产生对黄金明显利多的因素，所以黄金的大涨不值得期待，但同时由于美联储回购释放了过多的流动性，因此黄金很难下跌。我在专栏中对于黄金的价格走势有详细的分析，这里简述观点。首先一方面要说最近的情况，美国经济数据2月份更多的表现出来1月份的数据，但是1月份由于中美第一阶段协议的达成所产生的大量订单，让美国的经济数据得到了支撑，我们可以看到2月上旬频繁的数据报出都是超预期的强劲，这对黄金形成了利空。
在这种情况下美联储的进一步降息是不可能的，这就是说对于黄金整体的上涨并没有明确的支撑，所以黄金大涨是不现实的。但是我们可以同时看到一个情况，那就是黄金的在利空之下很难下跌，然而却在没有利空出现的时候更容易上涨，这是因为美联储为了解决美元钱荒的问题，通过回购向市场注入了大量的流动性，多达几千亿美元这些流动性在解决完美元钱荒之后，依然维持到4月底之前，这些资金现在被金融机构大肆的利用来炒作资本市场，造成了美元的迅速上涨，也对黄金市场有所影响。
在这样的流动性支撑下，黄金呈现了很难下跌却很容易上涨的情况，我在专栏中分析过，黄金受到降息和经济下行的影响，大致波动区间基准线在1560左右，现在的黄金价格实际上是有一定过热的，但是在这样强劲流动性的支撑下，黄金的价格很少跌落1560美元却一直出现过热的情况。不过随着3月份的到来公布的2月份数据由于中国疫情的影响可能会出现恶化，这样就带来了美股未来的动荡和美国经济的预期悲观，对于黄金可能是新的支撑，所以3月份到来之后，黄金的上涨幅度还是值得期待的。
